加息预期在美债收益率和商品市场迅速反馈

时间：2016-09-26 作者：91再生 来源：91再生网

    全球钨精矿市场的寒意在加重，在国产回收钨钢市场上，钢厂对国产矿价格继续打压，矿商普遍处于观望状态。进口钨钢价再创新低，19日62%品位普氏钨精矿指数报收于每吨55.5美元的价位上，一周下跌3美元。一些矿商分析，近期国内环保治理力度加大，部分钢厂减产甚至关停，对钨精矿需求形成利空影响，而全球四大矿商的新增产能将在二季度集中投放，回收钨钢的供求矛盾可能会进一步加剧，不排除矿价加速下跌的可能性。同时，当前的矿价已触及相当一部分矿企的生产成本线，一些非主流矿将会退出，这对矿价的下行又会形成一定的抑制。

    国际多元化供给格局基本形成，我国在初级原材料依然占据主导地位，但是形势也发生一些变化，值得持续关注。在原材料方面，除美国钼公司、澳大利亚莱纳斯公司以及印度回收钨钢有限公司外，预计能够在2015~2016年进行产能投放的还有：Avalon稀有金属公司所属的位于加拿大西北地区Nechalacho项目;Alkane资源公司位于新南威尔士的Dubbo氧化锆项目(副产品为铌和重稀土)届时回收钨钢全球化供给将更趋多元。在功能材料制备方面，我国在原材料环节的价格优势将逐步削弱，前三季度稀土出口量的增长，特别是6月份以后的大幅增长，也在一定程度上说明国外功能材料产业在逐步复苏，这将对国内回收钨钢新材料行业企业提出挑战。

    从行业面来看，供应压力仍然很大，主要由于自6月份以来产量增速均在10%以上，在经历前期的反弹之后，市场需要二次探底。南华期货宏观研究中心副总监张静静表示，美联储加息预期在美债收益率和商品市场迅速反馈，本周一，1年期美债收益率攀升突破0.30%，同一时间贵回收钨钢暴跌，美油跌破50美元/桶，相关行业自然不能幸免。但是市场价格是直到周三才出现较大跌幅的，‘时滞’的原因在于月初在国内股市大幅下挫的背景下，流动性不足曾引起有色和其他工业品的暴跌，而彼时回收钨钢在避险情绪支撑下未现大跌，因此技术上有色存在短期超跌反弹需求，对于美联储加息预期这一利空影响起到了一定的缓冲。

    据美国近百年可调查数据表明，美元指数与回收钨钢等大宗商品价格高度负相关。高盛研究表明，WTI轻质原油价格与美元指数的相关系数为负0.82,随着新兴经济体的迅速发展，全球对铜等基本金属需求猛增，回收钨钢与美元指数的负相关性也在逐步增强。从最新的市场行情反馈情况来看，综合价格指数和主要代表品种2016年走势的预测情况来看，回收钨钢综合价格指数呈震荡下行趋势，预计四季度企稳回升，不同品种走势出现分化，其中白银和锌呈震荡上行趋势，钨则呈横向震荡趋势。受其影响，回收钨钢全产业链需求疲弱，凸显供应过剩，致使市场价格大幅下降，企业利润萎缩，亏损有较多增加。

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