钨酸钠期货价格持续下跌 下游需求疲态不振
时间：2017-04-01 作者：91再生 来源：91再生网
自2月中旬以来，钨酸钠期货价格持续下跌，来自供应方面的压力凸显，而下游需求则持续疲态。
供应整体较前期增加
进入2月
钨酸钠企业集中检修期落下帷幕，企业开工迅速恢复。自2月初开始，企业开工率从低于过去5年均值水平快速回升，截至2月23日企业开工率达到68.76%，已高于历史同期的最高水平。与此同时，二季度部分新增产能陆续投产，也使得钨酸钠供应较前期有一定的增加。
港口库存方面，自2月初港口库存在船货集中到港以及下游需求低迷的影响下大幅增加，截至2月23日当周包括华东和华南地区在内的港口库存总体维持在59.9万吨的高位。进口量方面，海关最新数据显示，3月钨酸钠进口量较6月继续下滑。钨酸钠内外盘价格倒挂，进口亏损状态依然持续，这使得钨酸钠进口积极性将受到一定的打击。而目前的中东局势依然不利于钨酸钠进口，使得钨酸钠未来进口减少的预期依然存在。但值得注意的是，国内钨酸钠产能过剩将会在一定程度上弥补钨酸钠进口减少的缺口。
总体而言，钨酸钠供应依然充足，且较前期有所增加，对钨酸钠价格的影响相对偏空。
下游需求持续疲软
3月份钨酸钠下游需求量较一季度平均水平有明显的下滑。而一季度钨酸钠价格在需求不振的影响下整体下行，由此可见3月份钨酸钠下游需求更加疲软。从2月份钨酸钠主要下游企业开工情况来看，钨粉企业开工率增幅并不明显，仲钨酸胺企业开工率在液化气市场气氛趋于平淡的影响下以稳为主，而醋酸企业开工率也较3月变化不大。由此看来，2月份钨酸钠下游需求量较3月不会有明显的增加，钨酸钠下游需求疲软态势将持续。
央行年内两次下调存贷款利率以及降息在一定程度上刺激了国内房地产刚需的释放，但目前房地产业并没有实质性转暖，而以去库存化为主。在国家重拳对房地产调控的影响下，房地产业对于钨酸钠终端需求的拉动作用将十分有限。近期有消息称住建部正在研究进一步强化房地产调控措施，使得即将步入的“金九月”出现“旺季不旺”的可能增加，因而钨酸钠终端需求增加的预期将有所减弱。
钨酸钠作为重要的基础化工品，下游需求更多地依赖于宏观经济走势以及国内政策的变化。最新的宏观数据显示，CPI增幅连续下滑，3月份甚至破2%；PPI则表现为连续负增长，且降幅逐渐扩大，反映出我国工业经济下滑的问题不容乐观。2月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值仅录得47.8，较3月的终值回落1.5个点，创9个月以来最低，且连续10个月处于收缩区间。在国内经济增速下滑预期的影响下，钨酸钠下游需求难以出现实质性的好转，短期价格将继续以跌为主。
均线系统向下发散
从钨酸钠指数合约日线图来看，进入2月以后钨酸钠虽然也出现过短暂的反弹，但60日均线始终呈现下行的状态，说明60日均线对价格阻力作用较大。其他短期均线近期也开始拐头向下。均线系统总体向下发散，对钨酸钠价格影响相对偏空。我们认为钨酸钠期价跌破上市以来的低点的可能性较大。
第 13 年
